平安证券研报指出，华友钴业业绩高增，发展动能增强。2025年公司实现营收810.2亿元，yoy+32.9%；实现归母净利润61.1亿元，yoy+47.1%，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。随着公司海外各在建项目逐步落地，产品出货量有望逐步提升，公司成本优势有望进一步体现，公司业绩有望持续增长。锂电材料受下游新能源汽车及锂电池景气度影响价格波动较大，调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为96.5、118.2、138.8亿元（原2026-2027预测值为77.5、90.0亿元）。对应PE为12.3、10.1、8.6倍。公司一体化优势显著，成长性较强，维持“推荐”评级。
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